Adani Power vs Adani Energy : अदानी ग्रुप की दो कंपनियां — Adani Power और Adani Energy Solutions — दोनों बिजली क्षेत्र से जुड़ी हैं, लेकिन इनका काम करने का तरीका बिल्कुल अलग है। एक कंपनी बिजली बनाती है, तो दूसरी उसे एक जगह से दूसरी जगह पहुंचाती है और उपभोक्ताओं तक वितरित करती है। निवेशकों के लिए यह समझना जरूरी है कि दोनों के बिजनेस मॉडल, विकास की योजनाएं और भविष्य की संभावनाएं किस तरह अलग हैं।
Adani Power vs Adani Energy
Adani Power मुख्य रूप से थर्मल पावर प्लांट्स चलाती है, जहां कोयले से बिजली बनाकर राज्यों की वितरण कंपनियों या मर्चेंट मार्केट को बेची जाती है। इसकी कमाई सीधे तौर पर प्लांट की क्षमता, प्लांट लोड फैक्टर और लंबी अवधि के बिजली खरीद समझौतों यानी PPAs पर निर्भर करती है। दूसरी तरफ Adani Energy Solutions एक पावर इन्फ्रास्ट्रक्चर कंपनी है जो खुद बिजली नहीं बनाती, बल्कि ट्रांसमिशन लाइनों के जरिए बिजली को एक क्षेत्र से दूसरे क्षेत्र तक पहुंचाती है, मुंबई में AEML के माध्यम से उपभोक्ताओं को वितरण करती है, स्मार्ट मीटर लगाती है और Commercial & Industrial यानी C&I ग्राहकों को बिजली आपूर्ति करती है।
Adani Power Limited
Q4 FY2026 में Adani Power का प्रदर्शन मजबूत रहा। कंटिन्यूइंग रेवेन्यू ₹15,059 करोड़ रहा जो पिछले साल ₹14,522 करोड़ था, EBITDA ₹5,573 करोड़ पर पहुंचा और मुनाफा ₹4,271 करोड़ रहा जो एक साल पहले ₹2,599 करोड़ था। Q4 में PLF 74% रहा और डिस्पैच परफॉर्मेंस सालाना आधार पर 3.2% बढ़कर 27.2 अरब यूनिट हो गई। कंपनी अभी 18.15 GW की ऑपरेटिंग क्षमता से बढ़कर FY32 तक 41.87 GW तक पहुंचने का लक्ष्य रख रही है, जिसमें कोरबा, रायपुर, रायगढ़, महान और कवाई जैसी 13 परियोजनाएं शामिल हैं। इसके अलावा 95% ऑपरेटिंग क्षमता अब लंबी अवधि के PPAs से जुड़ी है और Q4FY26 में 81% बिक्री कॉन्ट्रैक्टेड PPAs से आई।
Adani Energy Solutions Ltd
Q4 FY2026 में Adani Energy Solutions का ऑपरेशनल रेवेन्यू 6.9% बढ़कर ₹4,400 करोड़ रहा, EBITDA 5% बढ़कर ₹2,372 करोड़ और एडजस्टेड PAT 28% उछलकर ₹723 करोड़ पर आया। पूरे वित्त वर्ष FY26 में कंपनी का ऑपरेशनल रेवेन्यू ₹18,296 करोड़ और EBITDA ₹8,726 करोड़ रहा। ट्रांसमिशन में कंपनी के पास 27,949 सर्किट किलोमीटर का नेटवर्क है और ₹71,779 करोड़ का अंडर-कंस्ट्रक्शन ऑर्डर बुक है। AEML ने FY26 में 10,584 मिलियन यूनिट बिजली बेची और डिस्ट्रीब्यूशन लॉस 4.77% से घटाकर 4.21% पर लाया। स्मार्ट मीटरिंग में 1 करोड़ मीटर की स्थापना हो चुकी है और 24.6 मिलियन मीटर का ऑर्डर बुक है जिसमें ₹29,519 करोड़ की रेवेन्यू क्षमता है।
भविष्य का प्लान और कैपेक्स
Adani Power FY27 में करीब ₹25,000 करोड़ और FY28 में करीब ₹33,000 करोड़ का कैपेक्स लगाने की योजना बना रही है, जिसमें कोरबा फेज-II और महान फेज-II जैसी बड़ी परियोजनाएं शामिल हैं। Adani Energy Solutions ने FY27 के लिए ₹21,000 से ₹22,000 करोड़ का कैपेक्स गाइडेंस दिया है, जिसमें ट्रांसमिशन में ₹15,500 करोड़, स्मार्ट मीटरिंग में ₹3,900 करोड़ और डिस्ट्रीब्यूशन में ₹2,350 करोड़ शामिल हैं। C&I सेगमेंट में करीब 5,000 MW की रिन्यूएबल क्षमता कॉन्ट्रैक्ट में है और लगभग 1,400 MW के थर्ड-पार्टी उपभोक्ता जुड़े हैं, जो डेटा सेंटर्स की बढ़ती मांग के साथ और मजबूत हो सकते हैं।
ब्रोकरेज टारगेट और रेटिंग
Jefferies ने Adani Energy Solutions पर “Buy” रेटिंग बरकरार रखते हुए टारगेट प्राइस ₹1,170 से बढ़ाकर ₹1,665 कर दिया है, जो मौजूदा भाव से करीब 18% की बढ़त दर्शाता है। Adani Power के लिए Jefferies ने टारगेट ₹185 से बढ़ाकर ₹255 किया है, जो करीब 10.8% का अपसाइड दिखाता है और FY26 से FY29 के बीच 23% EBITDA CAGR का अनुमान लगाया गया है। इस तरह टारगेट प्राइस के लिहाज से Adani Energy Solutions थोड़ी बेहतर स्थिति में दिखती है क्योंकि इसका बिजनेस ट्रांसमिशन, डिस्ट्रीब्यूशन, स्मार्ट मीटरिंग और C&I में फैला हुआ है जो दीर्घकालिक स्थिरता देता है।
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